【now.com財經】阿里巴巴(09988)業績優於預期，加上其自研晶片功能可媲美輝達(Nvidia)的H20晶片，並實現全程國產化，帶動港股於上周一(9月1日)急升超過500點，重返25,600點水平。其後恒指再借助中國抗戰勝利80周年閱兵的消息，於上周三(3日)早段一度高見25,789點。
美國上訴法院早前裁定特朗普對全球徵收的「對等關稅」屬非法，但法院允許該關稅措施暫時維持至10月14日。特朗普於上周二(2日)表示將上訴至最高法院，並警告若敗訴將引發前所未見的市場震盪，拖累美股當晚下跌，歐美債券遭抛售，美國30年期長債息率一度升穿5厘。
港股於上周三(3日)早上中國閱兵後逐漸回歸現實，開始反映利淡消息，包括特朗普上訴及A股回落，恒指當日高開低走，收報25,343點。原本美國7月職位空缺創近一年新低，增強市場對減息的預期，債券抛售潮降溫，歐美股市回升有利港股於上周四(4日)反彈。但市傳內地監管機構出手為A股降溫，內地股市急挫，拖累港股再次高開低走，以大陰燭回落至25,000點水平。
彭博上周四(4日)報道，內地金融監管機構正考慮推出一系列措施，為當前股市的投機行為降溫，包括研究取消部分沽空限制及抑制投機交易，惟尚未確定會否落實。內地出手為A股降溫，中港股市急跌，市場情緒轉趨悲觀。有分析甚至認為內地A股升勢屬「水牛」市(由資金推動)，在缺乏實質基本因素支持下，難以轉為「真牛」市。不過，筆者當時已強調美國重啟減息周期及內地晶片國產化的大趨勢不變，建議港股「逢插就撈」。
2023年內地疫情過後，受經濟復甦力度不及預期、房地產危機持續發酵、通縮壓力顯現、企業盈利受損、美國對華科技行業加強出口管制，以及外資流出等多項利淡因素影響，內地A股持續下跌，創多年新低。其後「國家隊」入市，中央匯金增持大型ETF(交易所買賣基金)、中證監換帥，由有「券商屠夫」之稱的吳清重拳打擊違規沽空，內地A股於2024年2月後開始見底反彈。
現時A股牛市急升，內地散戶蜂擁開戶，甚至借錢入市。即使內地放寬沽空限制，容許依規則進行沽空，筆者認為並非壞事，甚至有利A股在中央積極推動反內捲、人工智能及晶片國產化的憧憬下，建立健康而長期的升勢。
美國就業市場呈現放緩跡象，8月「小非農」ADP職位增長低於市場預期、上周首次申領失業救濟人數高於預期、美國裁員數字持續上升，聯儲局9月減息機率升至97%。美股上周四（4日）晚反彈，加上美匯回落，人民幣回升，帶動連跌3日的中港股市於上周五(5日)急升反彈。市場僅用一晚時間已消化內地監管機構出手為A股降溫的利淡消息。
美國聯儲局於9月18日議息前最重要的就業數據於上周五(5日)晚公布，8月份非農業職位增長遠低於預期，失業率創近4年新高。美國勞動市場急劇降溫，9月減息機會極高，市場繼續炒作美國下周四(18日)將重啟減息周期，美匯急跌，人民幣急升，港股於本周初升勢持續。恒指自上周四(4日)的25,013點見底後連升4日，本周三(10日)一度高見26,296點，創4年新高。
美國計劃對中國藥品實施限制，墨西哥擬將中國汽車進口關稅上調至高達50%，兩大利淡消息拖累中港股市於本周四(11日)裂口低開。然而資金很快趁低吸納，恒指於早上9時37分在25,878點見底，其後出現V形反彈，急升至26,200點水平。
技術上，恒指在下周四(18日)美國議息前仍有機會持續創新高，惟小心議息後，出現穫利回吐。策略上，傾向用有限資金小注短炒Long Call 近期跑贏大市的股票期權，包括滙豐控股(00005)、網易(09999)及萬洲國際(00288)。
